第0940章 深夜畫廊的退股事宜（第2/3頁）

現在項目沉沒，按對賭協議沉沒總包是240萬股，也就是說如無意外，房詩菱的股份降低到260萬，股份不足四分之一，而鄭德升至480萬，接近一半。

所謂意外，說的是房詩菱有一根救命稻草，她有權清盤鄭德的股份，但怎麽清盤需要鄭德來選。選項一是按照《深夜畫廊》的實際估值進行清算，選項二是《深夜畫廊》拿出3500萬來。

這就是房詩菱理解中的“退股”。但是，哪有那麽好退噢？這選項二的3500萬的激活條件非常復雜，投資機構最善於設置這種復雜條款讓創業者跳坑，古今中外莫不如是。

首先是按實際估值進行清算，這個看似清晰，其實難度極大，因為最核心的問題是《深夜畫廊》沉了綜藝之後，480萬股到底值不值3500萬？換言之《深夜畫廊》的價值幾何？扣掉趴在賬上的融資款剩下的1500萬現金之外，還值不值6700萬？要知道如今的自媒體市場，短視頻是新貴，新貴崛起之下老貴族們自然就要衰落，也直接體現在公眾號的估值上。

就算仍然值，房詩菱能找到別的資本幫她接盤嗎？鄭德對此非常不看好，因為房詩菱需要的接盤俠必然是又要出錢，又要把投票權交給她，相當於做純財務的投資。否則不交投票權，那這筆高達480萬股的股權是在鄭德手裏還是在接盤俠的手裏對房詩菱有什麽區別呢？一樣都是丟失控制權。

因此對房詩菱來說選項一看似簡單其實比較難以現實。

但選項二的復雜之處在於，如果房詩菱選擇不激活它，那麽鄭德在未來的某個時間，存在某種條件的情況下仍然可以選擇主動激活，而且要求房詩菱負無限連帶責任。說簡單點就是如果《深夜畫廊》賠不起這3500萬，差的部分要房詩菱拿自己的錢往裏填。但這是有觸發條件的，不是鄭德想激活就激活，換言之房詩菱可以盡力避免，如果她有能力的話。

而如果房詩菱選擇主動激活它，那倒是不用負無限連帶責任，至少暫時不用負，但是有時限，《深夜畫廊》必須在10月15之前完成退款。如果到期了完不成退款，那麽她就要選擇是負無限連帶責任呢，還是多輸一些股份給鄭德。

這個時間點也是裏程碑2規定的時間點。實際上如果不是這個時間，那清盤價格也不會這麽便宜，才加了區區500萬，總投資額的六分之一，作為清盤價格是極為實惠的。但是考慮到時間不長，即使是風險投資換算成年化回報率也還說的過去。

當初簽下這一條，杜爽和鄭德的委員們可是反反復復你來我往討論了很久，才敲定一個可執行性極高的條款。主要用來預防最糟糕的情況，也就是現在所發生的情況，《深夜畫廊》連兩個裏程碑都沒撐過去就被泰山台解約。

這種情況下，《深夜畫廊》本身還能值多少錢？不能說就不值錢了，因為基本盤還在，但是不確定性極大。因此就鄭德的利益而言，拿回錢並且能夠賺一點是最可取的，而拿《深夜畫廊》的股權，甚至再多收購一點拿到控制權，純談利益只是次選。特別是對投資機構而言更是如此。

正是這個原因，當袁敬重新細致的審視當初簽下的投資協議時，雖然對於楚垣夕當初設計的情節，也就是由鄭德獲得《深夜畫廊》的控制權有點感興趣，但是料來房詩菱不會這麽輕易就範。

只不過，看著協議內容，袁老板就不得不回憶起當初楚垣夕對自己面授機宜，遭到自己強烈反對，然後苦口婆心說服自己的經過。

為什麽這麽波折呢？因為楚垣夕要在投資協議裏埋坑。比如說三個裏程碑的對賭設置，第一裏程碑的結算時間是浮動的，是以《稷下學宮》項目進行第二輪融資的時間點作為裏程碑節點，這樣，“第一”裏程碑可能會跑到“第二”裏程碑後頭去，或者同時結算。

（這些條款出現在747尾、748開頭）

這種情況下，一旦房詩菱沒玩好就會互相踩踏，而不像她想的那樣，可以依次處理妥當。

袁敬敢打賭，房詩菱簽字的時候肯定沒有認識到這一點，甚至直到現在也沒想到這一點，一直糊塗而幸福。

這也是楚垣夕為什麽在ChinaJoy上放風冠名的原因，這是能夠影響《稷下學宮》第二輪估值的潛在因素，是楚垣夕亮出的飛刀。

現在看來，簡直就是白費力氣嘛，人家房詩菱直接越過了裏程碑1和2，台本難產直接就把裏程碑3給爆了。想到此處袁敬極為罕見的露出笑容，讓見慣了撲克臉的杜爽為之側目。

其實袁敬內心深處也不太想要《深夜畫廊》，一是巧取豪奪的名聲不好聽；二是轉手賣掉也賺不了多少錢；三是，他問杜爽：“你說我要它來幹嘛啊？跟大夏撕逼玩嗎？”