第0313章 估值邏輯

楚垣夕懷疑安琪可能在魔都金團裏邊承受到什麽壓力了，所以只好厚著臉皮來找他，只聽安琪說：“話說你要那麽高的估值到底是為什麽啊？是為了多要融資額嗎？創業公司融資都是要涉及到對賭的，並不是估值越高越好的你明白嗎？”

這話楚垣夕還真無法反駁，因為安琪說的都是真的，而且這也是一般意義上初次踏進創投圈的創業者最容易犯的錯誤。高的估值可能是騰飛的起點，更可能是一記毒丸。

然而楚垣夕肯定不是漫天開價的。所謂韓信點兵多多益善並不是韓信獅子大開口需索無度，意思是說別人帶不動那麽多的兵，所以只能帶個一萬到十萬，而對韓信來說隨便多少兵都能帶的動，因此越多越好。

對一個資本運作的高手來說，道理也是完全一樣的。高估值的目的是在不出讓大比例股權的情況下獲得較高的融資額，使得創始人能夠在確保對公司控制權的情況下獲得寶貴的資金。

那麽隨之而來的是什麽？苛刻的對賭協議。

成功的讓投資人拿出大筆資金只是第一步。假設投資人不是人傻錢多速來那種，肯拿出高額的投資而不太計較股權占比，要麽是極度看好這家公司，要麽就是對這家公司的某些硬資產比較看重。無論是哪一樣，都會要求對方在融資之後拿出高的業績，這個業績可能是營業額、凈利潤，也可能是規模。

甚至還有更離譜的要求，比如IPO。

這就是韓信點兵的意義所在，不同的創業者拿到一千萬現金可能玩出的效果差不多，一億的差距也不明顯，但拿到十億的時候可能甲的資金效率只有5，而乙的效率能發揮到100！

換言之錢並不是越多越好，讓楊健綱去創業，他可能只需要1000萬，給他5000萬他都不敢要，因為他至少知道自己是什麽B數，拿了多余的錢起到的是負面作用，5000萬對賭對業績的要求肯定跟1000萬不一樣，那4000萬趴在銀行帳上的利息肯定是不夠完成多出來的對賭要求的。

如果換成一個自己心裏沒點B數的呢？興高采烈的估值五個億，高，實在是高！拿到5000萬融資忘乎所以，過兩年對賭失敗，公司都成別人的了，等於投資人花5000萬買了一個公司的底層資產回去。

而楚垣夕則不然，你給我多少錢我都有信心花掉……

總之當融到的資超出創業者的能力時，如果只能趴在賬上，周轉不起來，那樣基本上是完不成對賭的。因此很多公司專門設立一個叫做CFO的職位，其職責主要是梳理本公司現金流的變化預期，使得自身發展能夠完成對賭。

要知道對賭協議有時候是暗藏深坑的。比如說業績對賭吧，公司得到投資之後從投入生產到釋放業績，期間是需要一定時間的，這個時間可能長達數年之久。

那麽對賭業績的時候如果沒有CFO進行梳理，很可能就玩現了。比如說沒有預計到未來某個時間點上還需要一大筆錢，使得第一筆融資用於生產，卻缺第二筆錢用於銷售，於是公司生產環節做的很好，但融不到資幹瞪眼，然後投資者根據對賭協議樂呵呵的來接收了生產線。

又比如說這些都預計到了，但是沒算到銷售周期被外界影響的問題，使得第二年的業績被推遲到第三年釋放，於是第一年第三年的業績都能完成對賭，唯獨第二年不能。結果就是喵喵喵？公司又屬於投資者了？

要知道，創業失敗並不算什麽，反正是死得其所，拉著投資人一起GG。但如果創業明明成功了，企業的未來很美好，結果因為財務問題，股權被人奪了，那創始人就不是噴血能泄憤的……

這些念頭在楚垣夕腦海中一閃而過，千言萬語匯集成一句話：“你說的這些我都懂。我需要大額融資當然是有用處的了，基本上有個1億到1.5億的需求吧。”

安琪在魔都那邊差點噴了，心說您這一張嘴就要花1個小目標啊親！“你到底要花在哪啊？”

“這個按說應該是做路演的時候再解釋，不過我就提前給你透透底好了。”楚垣夕打開文件一條條說：“首先是收購。我需要拍錢完善產業鏈，自己慢慢發展來不及，這種投資肯定能達到1+1大於2的效果我才會投。

其次是完善產品線、買廣告、做宣發、鋪線下等等，也都是需要錢的。你要知道我們的主要盈利是將IP做大做強之後的變現，這個變現無論通過遊戲還是影視，都需要先期投資。

最後是我還有一些投資的想法，同樣需要錢。”

其實最後一點才是重點，小康，需要錢！雖然按楚垣夕自己的算盤，等到小康啟動的時候巴人娛樂已經開始盈利，本身就產現金，可以用來供給，但凡是得留余地，能多一個預備隊肯定是好的。